马特贝再去冲凉房洗了把凉水脸，勉强驱散了春困，继续回到书房，这次他防了一手，先让豆包查北汽蓝谷最近两次定增的投入项目情况，准备看完之后，自己在去东方财富下载了相关的增发预案复核一遍。
豆包的整理和分析：
北汽蓝谷于 2025 年 4 月 28 日披露的定增预案显示，公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过 60 亿元，主要投向新能源车型开发项目和AI 智能化平台及智驾电动化系统开发项目。
新能源车型开发项目（总投资74.25亿元，拟使用募资 50 亿元）
开发极狐品牌、享界品牌的多场景新能源车型，覆盖轿车、SUV、mpV 等品类，重点强化增程式电动（REEV）和纯电动（bEV）技术路线。
技术方向：
滑板平台技术：开发兼容纯电与增程动力形式的模块化平台，降低研发成本，滑板平台技术可使车型开发时间缩短50%
800V\/5c 超充技术：支持 10 分钟补能 400 公里的超快充技术，解决充电时间痛点。
实施主体：
由北汽蓝谷子公司北京新能源汽车股份有限公司（北汽新能源）主导，依托其 400 人核心研发团队及与华为的合作资源。
AI 智能化平台及智驾电动化系统开发项目（总投资13.72亿元，拟使用募资10 亿元）
构建基于 AI 大模型的智能座舱和全阶智驾平台，实现从 L2 到 L4 级自动驾驶的技术覆盖，并向下兼容现有车型。
完成L3级自动驾驶产品开发，并推进更高级别智驾技术的量产落地。
北汽集团及关联方福田汽车合计认购30亿元（北汽集团5亿元、福田汽车25亿元），占比50%。
马特贝比照着上市公司的增发预案，补充了元宝的答案，大概了解这次增发主要就是两个方向，一个就是开发新车型（注意增加了SUV和mpV），一个还是完成L3级自动驾驶产品开发。
也就是享界未来也会出SUV和mpV车型，按之前查的消息可能4季度会有SUV和旅行版。
未来明确了SUV推出应该对北汽蓝谷的股价是有支撑，毕竟国内30万以上SUV市场几乎是轿车市场1.3-1.6倍，而且30万以上轿车市场，bbA的市场份额是90%；30万以上的SUV市场，bbA的市场份额也还有55-60%，华为的进攻才刚开始。
享界只要在轿车市场把豪华品牌的人设做好了，进入SUV的拓展难度应该会小很多，但目前是问界和理想、bbA在拼市场，所以享界回避，智界也只是在运动型SUV方面侧面助攻，鸿蒙智行的整体营销策划确实有点象打仗，各个品牌分工比较明确，保密工作做的还好。
9点30分，马特贝先去瞄了一眼北汽蓝谷的开盘，小低开，逐渐收红盘，今天只要不是中阴线或大阴线，他的心里压力就会小点，满仓持股过节再遇到一根中阴线的杀跌，不论基本面多么向好，对持股者都是比较难受的，所以做股票总是要明确股价走势和你所了解的基本面变化是一定有差异的。
马特贝继续查了一下去年12月北汽蓝谷子公司的那次融资的项目情况：
北汽新能源通过非公开协议增资（北京汽车注资20亿元）及公开挂牌引入战略投资者（11家机构注资81.5亿元），合计融资101.5亿元
资金用途：债务偿还：主要用于偿还银行贷款，缓解短期偿债压力；运营支持：覆盖日常管理、研发投入及市场拓展费用，例如享界 S9 的生产与营销；战略协同：与宁德时代深化电池技术合作，与小马智行推进 L4 级自动驾驶车型开发。
去年子公司那次融资的投入项目细节公告透露的不是很清楚，但主要是用于偿债（60亿）和日常运营。（40亿）
北汽蓝谷2025年2月的募集资金投入项目和这次增发是可以叠加一起分析的。
调整的资金总额：17.75亿元。
新增或调整的募投项目
1、极狐品牌增程车型开发：
阿尔法t5增程版：投入资金调增，项目处于工程开发阶段，计划建设期17个月。
阿尔法S5纯电\/增程版：含纯电及增程双路线，计划建设期16个月，目前处于概念设计阶段。
mpV车型开发：基于bE22平台打造极狐品牌首款mpV，处于工程开发阶段。
2、享界品牌高端车型开发：
三款享界车型：覆盖高端行政轿车及SUV市场，首款车型享界S9已上市（售价39.98万-44.98万元），另两款处于造型设计或工程开发阶段。
总投资额：55.32亿元，拟使用募集资金7亿元。
3、滑板平台技术升级：
场景化滑板平台开发：投入金额调增，用于兼容纯电、增程及氢能源的模块化底盘研发，目标缩短车型开发周期50%。
极狐的增程版和mpV都要准备推出，享界调整后总投资额55亿，滑板平台技术升级也是和增发项目重合，也就是之前的募集项目调整出来17.75亿，再配合增发的60亿来完成这三项主要的项目开发。增发项目里新增了一个AI 智能化平台及智驾电动化系统开发项目。
马特贝凝视着屏幕上北汽蓝谷 1.3% 的涨幅曲线，紧绷的神经稍稍松弛。他暂且搁置了梳理北汽基本面的工作，转而陷入对节后市场风云变幻的思索。
这场围绕北汽蓝谷的博弈虽开局坎坷，却远未到终章，按他的判断，鏖战至少要持续三个月。唯有等到三季度华为 AdS4.0 与 L3 政策双双重磅落地，华为鸿蒙智行的宏大战略方能初现曙光。
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